Norský ropný fond v r. 2015 – mírný zisk a očekávání většího čerpání

10. 3. 2016 | Zdroj: Zastupitelský úřad České republiky

motiv článku - Norský ropný fond v r. 2015 – mírný zisk a očekávání většího čerpání Dne 9. března 2016 byla v sídle Norské banky představena výroční zpráva norského Vládního penzijního fondu Global za r. 2015. Fond, založený v r. 1990, absorbuje a investuje veškeré státní příjmy z ropy. Je největším fondem na světě, na konci r. 2015 byl činný v 75 zemích s podíly v téměř 9 tis. společnostech. Drží 1,3 % všech firemních akcií na světě (2,4 % akcií evropských firem). Hodnota fondu k 31. 12. 2015 činila 7.475 mld. NOK (61,2 % akcie, 35,7 % obligace, 3,1 % nemovitosti), tj. v přepočtu 1,43 mil. NOK na 1 Nora.

Výroční zpráva za r. 2015 (anglická verze výroční zprávy) konstatuje uspokojivé výsledky fondu v investičně nestabilním roce. Výnos činil 2,7 % (334 mld. NOK), což je oproti předchozímu roku výrazný pokles (za r. 2014 měl fond výnos 7,6 % a zisk 544 mld. NOK). Největší podíl na zisku v r. 2015 měly nemovitosti (10,0 %) a akcie (3,8 %), nejméně dluhopisy (0,3 %), logicky vzhledem ke globálnímu trendu základních sazeb mířících k nule.

Fond vidí zjevně nevyužitý potenciál v obchodu s komerčními nemovitostmi (limit investic do nemovitostí může za současných pravidel činit až 5 %) a otevřel nové realitní kanceláře v Tokiu a Singapuru. U akcií byl největší výnos z firem Alphabet (Google), Amazon a Microsoft; největší ztráty pak u akcií firem Royal Dutch Shell, Glencore a Banco Santander. V ČR fond aktuálně drží dluhopisy za 8,752 mld. NOK a dále akcie 3 firem (ČEZ, Komerční banka, Pegas Nonwovens) v hodnotě 847 mil. NOK a 50% podíly v 16 logistických centrech (Jirny, Úžice, Říčany-Jažlovice, Ostrava, Štěnovice).

Norskou bankou podporované oslabování kursu NOK za r. 2015 nominálně posílilo velikost fondu o 668 mld. NOK. Guvernér Norské banky Øystein Olsen upozornil, že jen kurzové rozdíly mohou v r. 2016 rozptýlit velikost fondu oběma směry v řádu ± 780 mld. NOK. Výkony fondu provázely velké výkyvy již v r. 2015, kde kontrastovalo ziskové 1. a 4. a oproti tomu hluboce ztrátové 2. a 3. čtvrtletí. Vzhledem k velikosti je dle šéfa fondu Yngveho Slyngstada výkyvy nutné očekávat i nadále a statisticky by pro fond měl být celkově ztrátový průměrně každý šestý rok. Hodnota fondu na konci první březnové dekády činí 7.050 mld. NOK.

Útlum norské petrochemie se v hospodaření fondu bezprostředně odráží. Za r. 2015 došlo do fondu formou nového kapitálu (tj. daně a zisk z prodeje ropy) 42 mld. NOK, zatímco průměr let 2005–2014 byl 230 mld. NOK ročně. V r. 2016 bude nový kapitál ještě zaručeně menší z důvodu dalšího poklesu objemu těžby ropy a jejích nízkých cen. Současně se ale začíná projevovat blahodárný vliv existence fondu na hospodaření státu. Bez fondu by norská vláda neměla žádnou rozpočtovou rezervu a rozpočet na r. 2016 i již připravovaný rozpočet na r. 2017 by musely být drasticky úsporné.

V lednu 2016 bylo poprvé v historii z fondu čerpáno více, než kolik do něj bylo odvedeno a kolik činily měsíční výnosy: do rozpočtu ministerstva financí fond převedl 6,7 mld. NOK. Norská banka předpokládá, že vláda z fondu v r. 2016 vyčerpá pro dorovnání státního rozpočtu okolo 80 mld. NOK (ve schváleném státním rozpočtu se původně počítalo s čerpáním jen 3,7 mld. NOK). Vláda bude z fondu čerpat více a častěji, zavazuje se však, že k využívání jmění fondu bude přistupovat obezřetně. Musí koneckonců dbát na to, že fond je koncipován jako záloha příštím generacím pro dobu, až Norsko zásoby ropy vyčerpá.

Informace poskytnuta Zastupitelským úřadem České republiky v Oslu (Norsko).

Tisknout Vaše hodnocení:

Štítky článků

Související články

Diskuse k článku

+ Nový příspěvek