Private equity: příležitost pro české firmy 

Private equity je forma financování, která je na tuzemském trhu stále více rozšířena, nicméně její potenciál nebyl zdaleka vyčerpán. Ve světě je private equity, co do akceptovatelnosti a využívání firmami k jejich dalšímu rozvoji, mnohem rozšířenější. Jak se tento sektor vyvíjí a jaké výhody domácím společnostem nabízí?

Definice private equity a rozvojového kapitálu

Private equity je tvořeno investory a fondy, kteří investují jimi spravované prostředky do soukromých společností, popřípadě do veřejně obchodovaných společností, které delistují. Kapitál, kterým disponují, pochází zejména od institucionálních investorů a využívá se např. na vývoj nebo koupi nových technologií, dále na akvizice či zlepšení pracovního kapitálu anebo posílení bilance. I když investoři a fondy nabízejí peníze potřebné na růst společností a taktéž očekávají vysoké zisky ze svých investic, existují mezi nimi rozdíly v tom, jak svého cíle dosahují. Firmy private equity investují do vyspělých společností s dobrým postavením na trhu, kde je riziko ztráty dlouhodobé investice nízké. Naproti tomu rozvojový kapitál se využívá zejména pro start-upy (začínající společnosti), kde je riziko ztráty investice značné. Investoři rozvojového kapitálu vědí, že jejich aktivity jsou spojeny s rizikem. Z tohoto důvodu své investice diverzifikují s vědomím toho, že některé projekty nemusí být úspěšné, avšak věří, že v celku jejich aktivity budou pro daný fond ziskové.

Firmy private equity směřují k nákupu větších podílů ve společnostech, může to být i 100% podíl a podílejí se na strategickém vývoji společností. Naproti tomu rozvojový kapitál slouží k nákupu menšinových podílů, kde prostředky mají přinést zisk přímo z provozu a do směřování podnikání nejsou přímo zahrnuty. Pokud souhlasí s podnikatelským plánem, investují a následně sklízejí zisky, nechávají podnikatele být hnacím motorem.

Společnosti private equity obvykle kombinují equitu a dluh. U rozvojového kapitálu jde jen o investici formou equity. Fondy rozvojového kapitálu obvykle činí počáteční investici na tři až pět let a pak realizují další investice v existujícím portfoliu. Investiční strategie private equity je mnohem více sofistikovaná.

Role private equity na českém trhu

Současná doba a jednoznačně období ekonomické krize napomohly zvýraznit roli private equity a rozvojového kapitálu v ekonomice. Zvýšila se aktivita private equity fondů ve středně velkých podnicích, kde vzrostla poptávka po rozvojovém kapitálu v důsledku jejich zcela logického postavení na trhu a jejich potřeby se dále a rychleji rozvíjet v porovnání s velkými společnostmi. „Tento trend byl právě obdobím ekonomické krize jednoznačně posílen a financování prostřednictvím private equity začalo být zainteresovanými podniky vnímáno jako účinná forma pomoci v daleko větší míře, než tomu bylo dříve,“ doplňuje Ivan Jakúbek, viceprezident Enterprise Investors pro Českou republiku a Slovensko. „I přes určité proměnlivé trendy na trhu je rozhodování o investicích v oblasti private equity založeno stále na stejných principech. Jde o nalezení projektů s potenciálem nadstandardních výnosů napříč různými sektory trhu,“ vysvětlil Ivan Jakúbek.

Na rozdíl od předešlého roku, kdy private equity fondy pracovaly především se společnostmi ve svém portfoliu a snažily se co nejlépe vypořádat s krizí, v současnosti dochází k přenesení pozornosti na nové investiční příležitosti. Tato změna pramení z několika faktorů. „Zaprvé se zlepšila střednědobá předvídatelnost situace na trzích, chování zákazníků a ekonomické výsledky společností, což značně usnadňuje valuaci firem.

Zadruhé cenová očekávání prodávajících i kupujících přestávají být tak rozdílná jako dříve. Řada private equity investorů má také přichystány značné objemy peněz na investice a někteří z nich mají pocit, že již nemohou dále čekat,“ objasňuje Ivan Jakúbek. V tomto ohledu se český trh a čeští investiční profesionálové neodlišují od svých kolegů v Evropě. Obecně lze v rámci private equity investic pozorovat zvýšenou poptávku po nových investicích.

Private equity za rok 2010

V roce 2010 dosáhly investice private equity v regionu CEE 1,3 miliard eur, což představuje pouze 0,12 % HDP, přibližně 3krát méně v porovnání se zbytkem Evropy. Počet uzavřených transakcí však výrazně v minulém roce vzrostl, až o 30 % oproti minulému roku. V České republice bylo investováno 193 mil. eur a podíl na HDP dosáhl 0,13 %. „V tomto kontextu lze uvést, že potenciál pro další rozvoj private equity v regionu střední a východní Evropy včetně České republiky je velký a podpořený růstovým potenciálem ekonomik regionu,“ uvádí Ivan Jakúbek. Pomocí rozvojového kapitálu bylo v regionu CEE investováno 66 mil. euro do 58 společností, což představuje nárůst o 40 %. Nárůst byl zejména u investic do začínajících společností. Česká republika je na předním místě ze zemí v regionu CEE, když získala až 35 % investic rozvojového kapitálu.

Převzato z časopisu KOMORA.cz, vydávaném Hospodářskou komorou České republiky. Autor: René Bártek