Ani významný pokles cen pohonných hmot a energií (téměř o pět procentních bodů)  nepomohl k pozitivnějšímu výsledku. Experti přitom očekávali pro třetí měsíc roku menší nárůst cen, a to zhruba o 2,4 až 2,6 procenta.

Predikce ministerstva financí počítá s letošní průměrnou inflací ve výši 2,3 procenta. Březnová čísla jsou vyšší než v zemích eurozóny, kde se meziroční nárůst cen zastavil na 2,2 %.

Benzin nejlevnější od roku 2021

„Růst cen potravin byl téměř zcela vykompenzován poklesem cen pohonných hmot. Benzin Natural 95 se na čerpacích stanicích v průměru prodával za 35,25 korun za litr, což je nejnižší cena od září roku 2021,“ připomíná vedoucí oddělení statistiky spotřebitelských cen Českého statistického úřadu Pavla Šedivá.

„V porovnání s únorem ovšem nastal markantnější než očekávaný růst cen v oblasti potravin, zejména těch nezpracovaných. Meziročně pak nezpracované potraviny zdražily o výrazných 9,3 procenta,“ upozorňuje ekonom Lukáš Kovanda.

Česká ekonomika: Oživení při nízké inflaci pokračuje, trvají ale nejistoty a rizika

Ceny vajec stouply o 46 procent, čokolády a čokoládových výrobků asi o třetinu, másla a kakaa shodně zhruba o 27 procent, kávy o téměř 23 procent a polotučného trvanlivého mléka asi o 11 procent. Ovoce zdražilo rovněž o více než deset procent a maso o necelá čtyři procenta.

Naopak ceny elektřiny klesly o téměř pět procent a zemního plynu o 8,5 %. Zdražily také ubytovací služby – ve srovnání s loňským březnem asi o osm procentních bodů.

Sníží ČNB sazby kvůli Trumpovým clům?

Podle Kovandy Česká národní banka urychlí kvůli plánovaným (ale zatím odloženým) Trumpovým snižování úrokových sazeb. V současnosti je základní repo sazba na 3,75 procentech, v březnu její výši ČNB nezměnila.

„Zatímco ještě před oznámením Trumpových cel trh mínil, že základní úroková sazba ČNB klesne v ročním horizontu jen o 0,25 procentního bodu, nyní už soudí, že to bude o celý procentní bod,“ připomíná Kovanda. Záležet ovšem bude na dalších rozhodnutích Trumpovy administrativy.

Průměrná inflace, vyjádřená klouzavým dvanáctiměsíčním průměrem, se v Česku v březnu zvedala třetí měsíc v řadě a aktuálně činí 2,6 procenta.

ČNB v únoru snížila základní sazbu, lednová inflace se blíží třem procentům

Podle analytika UniCredit Bank Pavla Sobíška se naopak nad možností snížení sazeb ČNB v květnu stahují mračna. „V dubnu sice asi dojde k mírnému utlumení inflace k meziročním 2,5 procentů, a to vlivem vyšší loňské základny, poté ale čekáme její opětné mírné zvedání. Hodnoty inflace poblíž horního konce tolerančního pásma ČNB omezují bance prostor k brzkému uvolnění měnové politiky,“ domnívá se Pavel Sobíšek.

Květnovému snížení repo sazby o 0,25% dávají analytici UniCredit Bank padesátiprocentní šanci. „Pokud k němu dojde, bude zřejmě na delší dobu snížením posledním,“ dodává analytik.

Vliv obchodních válek na inflaci

Podle České národní banky je zatím vliv obchodních válek na tuzemskou inflaci mizivý.

„V nejbližším období by se v cenách pohonných hmot i dalších okruzích měl projevit pozorovaný pokles cen ropy a dalších komodit. Samotná cla mohou působit proinflačně, ale zatím ve velmi omezeném okruhu zboží, na které by Evropská Unie případně uvalila odvetná cla vůči USA,“ sděluje ČNB

Podle národní banky může nicméně dojít k přetrhání obchodních vazeb a nárůstu globálních inflačních tlaků, a to kvůli zhoršené efektivitě mezinárodních výrobních řetězců. Zda převáží tento proinflační efekt, či protiinflační efekt oslabené poptávky a zvýšené nejistoty, je podle ekonomů zatím obtížné hodnotit.

jap